Conquistar el ego: prevenir el sesgo de exceso de confianza en el trading

El mes pasado, nos adentramos en El miedo y la avaricia en el trading, junto con el anterior máximo histórico de julio de los precios del oro rondando los 2483 dólares. Este mes, analizaremos una historia diferente. A pesar del bombo y platillo en torno a Nvidia, la estrella de la IA, y de que el gigante tecnológico informó de un crecimiento récord en sus últimos resultados financieros del segundo trimestre para 2025, publicados el 28 de agosto de 2024, con un asombroso aumento del 152 % en los beneficios por acción y del 122 % en los ingresos, sus acciones sufrieron una inesperada caída.

Con esto en mente, nuestro enfoque de hoy en Victory Vanguard se desplaza hacia un aspecto crítico al que todo trader se enfrenta pero que a menudo pasa por alto: el exceso de confianza.

¿Qué es el sesgo de exceso de confianza?

El sesgo de exceso de confianza es una trampa cognitiva que puede nublar el juicio. Aunque se trata de un rasgo generalmente perturbador que puede acarrear algunas consecuencias catastróficas en la vida cotidiana, esta característica puede ser igualmente peligrosa cuando se trata del trading.

Esencialmente, este sesgo cognitivo en el trading se produce cuando los traders creen que son más hábiles para predecir el mercado de lo que realmente son, lo que a menudo puede llevarles a tomar decisiones de trading arriesgadas. La trampa cognitiva puede inducir a error a estos traders, llevándoles a cometer errores potencialmente caros.

Como dice el refrán, «el orgullo precede a la caída», y el desempeño de Nvidia es un claro ejemplo de ello.

Orientarse por el mercado

Era el informe que todos los inversores y traders esperaban con impaciencia, con los ojos pegados a sus pantallas, sentados al borde de sus asientos. Nvidia registró unos beneficios récord de 30 000 millones de dólares. Sin embargo, a pesar de estos impresionantes resultados, el valor de sus acciones se redujo significativamente, cayendo un 6,4 %.

¿Por qué? Los inversores, que esperaban aún más, vieron esto como una oportunidad para consolidar (o retirar) sus ganancias.

Sin embargo, ¿cuál fue la causa de estas ganancias?

Explorando el dominio del mercado de Nvidia

El dominio de Nvidia en el mercado de chips de IA no es casual: es el resultado de años de innovación y posicionamiento estratégico que se remontan a 2016. Sus GPU (unidades de procesamiento gráfico) están hechas a medida para las tareas de IA, ya que gestinan miles de operaciones simultáneamente, lo que las convierte en la opción preferida de los desarrolladores de IA.

El temprano interés de Nvidia por la IA y su creación de la Compute Unified Device Architecture (CUDA), una plataforma que permite a los desarrolladores aprovechar sus potentes GPU, consolidaron su posición como líder en este campo. Grandes gigantes tecnológicos como Google, Amazon y OpenAI han confiado en gran medida en la tecnología de Nvidia para impulsar sus avances en IA, lo que ha contribuido al crecimiento explosivo de la empresa.

En el segundo trimestre, los ingresos de Nvidia se dispararon debido al aumento de la demanda de sus chips de IA. A medida que los sectores de todo el mundo aceleran el desarrollo de la IA, las GPU de Nvidia se han convertido en una herramienta esencial que permite a las empresas superar los límites de lo que la IA puede alcanzar. CUDA ha amplificado aún más esta situación, facilitando a los desarrolladores la integración del hardware de Nvidia en sus proyectos, lo que ha alimentado aún más la demanda de sus chips.

Esta creciente demanda se tradujo directamente en los impresionantes resultados financieros de Nvidia en el segundo trimestre, con unos ingresos que se dispararon un 122 %. El rendimiento de la empresa llamó la atención de los inversores, que, al ver el meteórico ascenso de Nvidia, volcaron ansiosamente dinero en sus acciones.

Con el papel omnipresente del gigante tecnológico como pionero de la IA, el CEO de Nvidia Jensen Huang fue a su vez apodado como el Taylor Swift de la industria tecnológica, con los inversores siguiendo de cerca cada uno de sus movimientos y discursos, emulando la influencia y el dominio que la megaestrella estadounidense tiene en su propio sector.

Comprender qué impulsó la caída

Sin embargo, a medida que las acciones de Nvidia se disparaban más de un 150 % en 2024, al tiempo que lograban unos ingresos récord, sus acciones sufrieron un desplome sorprendente. ¿La causa de fondo? Las expectativas de los inversores y la realidad de mantener altas tasas de crecimiento. De hecho, los resultados del segundo trimestre de Nvidia superaron las predicciones de Wall Street, con un rendimiento especialmente satisfactorio en su segmento de centros de datos de IA, donde los ingresos se duplicaron con creces. Aun así, las acciones cayeron significativamente.

¿A qué se debe este descenso? Principalmente, a la espectacular subida de las acciones a principios de año, que puso el listón muy alto. Las acciones de Nvidia ya habían subido más de un 150 %, convirtiéndose en las de mayor rendimiento del S&P 500. Este ascenso rápido y excepcional llevó a los inversores a esperar un crecimiento aún más espectacular.

Aunque el último informe de beneficios indicaba un crecimiento continuado, este se produjo a un ritmo más lento. La realidad no reflejó el sesgo de exceso de confianza de los inversores de que las acciones de Nvidia se dispararían aún más y no les satisfizo, ya que esperaban resultados aún más extraordinarios. El margen bruto ajustado de Nvidia también experimentó un descenso del 78,9 % al 75,7 %, lo que indica posibles dificultades para mantener la rentabilidad.

Intuyendo un posible estancamiento en el crecimiento, estos inversores vieron entonces este desarrollo como una oportunidad para cobrar las ganancias pasadas de la subida meteórica de las acciones, lo que condujo a una corrección impulsada más por una estrategia de trading de capitalización que por un reflejo de los fundamentos de Nvidia.

Las acciones de Nvidia sufrieron entonces un golpe del 6,4 % en las operaciones del día siguiente al anuncio de los beneficios, el jueves 29 de agosto.

El dominio del comportamiento 

El exceso de confianza desempeñó un papel importante en el desarrollo de los movimientos de las acciones de Nvidia. Este sesgo, a menudo denominado el efecto del exceso de confianza, ocurre cuando las personas sobreestiman sus capacidades, lo que les lleva a tomar decisiones que no siempre reflejan la realidad. En el ámbito del trading, este sesgo cognitivo puede hacer que los inversores crean que tienen más control o perspicacia de la que realmente tienen. Los inversores que fueron víctimas del sesgo de exceso de confianza durante la subida de Nvidia probablemente creyeron que el impulso alcista de las acciones continuaría indefinidamente, pasando por alto la posibilidad de una fuerte caída del valor.

Cómo el sesgo de exceso de confianza impulsa las operaciones

Esta caída, por supuesto, nunca hubiera ocurrido si rebobináramos unos meses atrás.

A finales de 2023, las acciones de Nvidia se dispararon a niveles sin precedentes, alimentadas por el optimismo. Muchos inversores, movidos por el exceso de confianza, creyeron comprender mejor que otros el futuro crecimiento de Nvidia. Se convencieron de que las acciones continuarían su trayectoria alcista, a pesar de los signos de sobrevaloración y de los riesgos de trading del mercado en general. La ilusión de control: pensar que podían cronometrar perfectamente sus operaciones, especialmente al hacer «day trading», empujó a muchos a aumentar su riesgo, creyendo que podrían subirse a la ola de Nvidia indefinidamente.

Este comportamiento refleja los rasgos comunes de esta conducta impulsada por el ego:

Los inversores pensaron que podían gestionar sus posiciones mejor que el propio mercado, lo que les llevó a aferrarse a sus acciones de Nvidia incluso cuando las señales de advertencia de una burbuja se hicieron evidentes. Cuando las acciones de Nvidia experimentaron una fuerte caída, el mismo sesgo estaba en juego. Los inversores se aferraron a sus posiciones, convencidos de que la caída era temporal y de que las acciones repuntarían rápidamente. La ilusión de control les hizo creer que podían predecir cuándo se estabilizaría el precio, lo que llevó a muchos a aferrarse demasiado y perder la oportunidad de minimizar las pérdidas.

En este caso, el pensamiento impulsado por el ego que empujó a los inversores a comprar Nvidia en su punto álgido también les impidió reaccionar adecuadamente a su caída. El sesgo de exceso de confianza no solo hizo que los traders compraran Nvidia a niveles inflados, sino que también llevó a subestimar los riesgos de trading de una corrección del mercado. Como resultado, se vieron sorprendidos por la rápida caída, lo que hace que el desplome de Nvidia sea tanto un producto del sesgo de exceso de confianza como de su subida inicial.

Ejemplo del sesgo de exceso de confianza 

Sin embargo, el exceso de confianza no es nada nuevo en lo que respecta al trading.

Uno de los ejemplos más conocidos del sesgo de exceso de confianza en el trading se remonta a finales de los 90: la burbuja de las punto-com. Durante este periodo, los inversores se vieron arrastrados por la revolución de Internet, creyendo que tenían una visión única sobre qué startups tecnológicas dominarían el futuro. Las acciones de empresas con escasos o nulos ingresos (como Pets.com, que vendía en línea artículos para mascotas, y Webvan, un servicio de entrega de alimentos en línea) se dispararon basándose únicamente en el entusiasmo por el potencial de Internet.

El sesgo de exceso de confianza se manifestó de varias formas clave. En primer lugar, muchos inversores sobrestimaron su capacidad para elegir ganadores, pensando que tenían un conocimiento excepcional de las perspectivas de futuro de estas empresas que aún no habían demostrado resultados. Los traders ignoraron los riesgos fundamentales del trading, impulsados por la ilusión de control, creyendo que podían cronometrar el mercado para maximizar los beneficios. También hubo mucho «optimismo de momento oportuno», ya que los inversores asumieron que el rápido ascenso de acciones tecnológicas como Webvan y Pets.com continuaría indefinidamente.

Cuando la burbuja estalló en el año 2000, las acciones de estas empresas se desplomaron: tanto Pets.com como Webvan quebraron, dejando a los inversores con enormes pérdidas. Muchos traders, cegados por el exceso de confianza, no vieron las señales de advertencia y se aferraron a sus posiciones, convencidos de que la caída era temporal.

Controlar las emociones 

Como hemos visto anteriormente, los patrones de pensamiento poco beneficiosos, como la mentalidad impulsada por el ego, pueden ser nuestro mayor enemigo, no solo en el trading, sino en la vida. Este sesgo cognitivo puede descarrilar incluso a los traders más prometedores, impidiéndoles alcanzar todo su potencial.

Pero ¿cómo vencer este prejuicio cuando proviene de nuestra propia mente?

La respuesta está en comprender y controlar las emociones. Practicando el autoconocimiento, domando al tigre del ego con una saludable dosis de humildad y utilizando estrategias de eficacia demostrada para contrarrestar el exceso de confianza, se puede recuperar el control sobre los prejuicios y evitar caer en las mismas trampas mentales.

No hay nada que temer: la esperanza la crea usted.

Cómo superar el sesgo de exceso de confianza en el trading

Superar este sesgo cognitivo requiere sobre todo un planteamiento mental disciplinado.

Consejos prácticos para controlar el sesgo de exceso de confianza

Por supuesto, no siempre es el pensamiento lo que cuenta, lo que importa es lo que hacemos con nuestros pensamientos. Al fin y al cabo, las acciones hablan más alto que las palabras o, en este caso, que los pensamientos.

He aquí algunos consejos prácticos para mantener a raya su ego cuando haga trading: