Pokonaj ego: Zapobieganie nadmiernej pewności siebie w handlu

W ubiegłym miesiącu analizowaliśmy strach i chciwość w handlu , a także poprzedni lipcowy rekord cen złota w okolicach 2 483 USD. W tym miesiącu przyjrzymy się innej bajce. Pomimo ogromnego szumu wokół AI-darling Nvidia i doniesień giganta technologicznego o rekordowym wzroście w ich najnowszych wynikach finansowych za drugi kwartał 2025 r., opublikowanych 28 sierpnia 2024 r., z oszałamiającym 152% wzrostem zysku na akcję i 122% wzrostem przychodów, ich akcje nieoczekiwanie spadły.

W związku z tym dzisiaj w Victory Vanguard skupimy się na kluczowym aspekcie, z którym spotyka się każdy inwestor, ale często go pomija: Nadmierna pewność siebie.

Czym jest zbytnia pewność siebie?

Czym jest zbytnia pewność siebie? gdy inwestorzy myślą, że są bardziej uzdolnieni w przewidywaniu rynku, niż są w rzeczywistości, co często prowadzi do podejmowania ryzykownych decyzji handlowych. Pułapka poznawcza może zwodzić tych inwestorów, prowadząc do potencjalnie kosztownych błędów.

Jak mówi przysłowie: „pycha kroczy przed upadkiem”, a wyniki Nvidii są tego doskonałym przykładem.

Nawigowanie po rynku

Tego raportu z niecierpliwością oczekiwali wszyscy traderzy i inwestorzy, z oczami wlepionymi w ekrany, siedząc na skraju swoich foteli. Nvidia odnotowała rekordowe przychody na poziomie 30 miliardów dolarów. Jednak pomimo tych imponujących wyników wartość akcji spadła znacząco, tracąc 6,4%.

Dlaczego? Inwestorzy, spodziewający się jeszcze więcej, postrzegali to jako okazję do zrealizowania (lub spieniężenia) swoich zysków.

Co jednak spowodowało te zyski?

Zbadanie dominacji rynkowej Nvidii

Dominacja Nvidii na rynku procesorów sztucznej inteligencji nie jest przypadkowa - to wynik lat innowacji i strategicznego pozycjonowania sięgającego 2016 roku. Procesory graficzne (ang. Graphics Processing Units - GPU) tej firmy są dostosowane do zadań związanych ze sztuczną inteligencją, obsługując tysiące operacji jednocześnie, co czyni je najlepszym wyborem dla programistów AI.

Dzięki wczesnemu skoncentrowaniu się firmy Nvidia na sztucznej inteligencji i stworzeniu Compute Unified Device Architecture (CUDA), platformy umożliwiającej programistom wykorzystanie ich potężnych procesorów graficznych, Nvidia umocniła swoją pozycję lidera w tej dziedzinie. Najwięksi giganci technologiczni, tacy jak Google, Amazon i OpenAI, w dużym stopniu polegali na technologii Nvidii, aby napędzać swoje postępy w dziedzinie sztucznej inteligencji, przyczyniając się do gwałtownego wzrostu firmy.

Przychody Nvidii w drugim kwartale gwałtownie wzrosły ze względu na gwałtowny wzrost popytu na ich chipy AI. Podczas gdy branże na całym świecie zwiększają tempo rozwoju sztucznej inteligencji, procesory graficzne Nvidia stały się niezbędnym narzędziem, umożliwiającym firmom przesuwanie granic tego, co sztuczna inteligencja może osiągnąć. CUDA dodatkowo to wzmocniła, ułatwiając deweloperom integrację sprzętu Nvidii z ich projektami, napędzając jeszcze większy popyt na ich chipy.

Ten wzrost popytu wpłynął bezpośrednio na imponujące wyniki finansowe Nvidii za drugi kwartał, w którym przychody wzrosły o 122%. Osiągnięcia firmy przyciągnęły uwagę inwestorów, którzy widząc błyskawiczny wzrost Nvidii, z chęcią wpłacali pieniądze na jej akcje.

GPU z 2 zielonymi strzałkami po lewej stronie opisanymi jako „12% wzrost EPS” i „122% wzrost przychodów” oraz 2 czerwonymi strzałkami po prawej stronie

Z uwagi na ogromną rolę giganta technologicznego w pionierskiej sztucznej inteligencji, dyrektor generalny Nvidii, Jensen Huang, zyskał przydomek Taylor Swift branży technologicznej, a inwestorzy bacznie śledzili każdy jego ruch i wypowiedź, naśladując wpływ i kontrolę, jakie amerykańska megagwiazda ma w swojej branży.

Zrozumienie, co napędzało spadek

Jednak gdy w 2024 r. akcje Nvidii wzrosły o ponad 150%, osiągając jednocześnie rekordowe przychody, ich wartość nieoczekiwanie spadła. Główna przyczyna? Wymagania inwestorów a realia utrzymania wysokiego tempa wzrostu. Wyniki Nvidii w drugim kwartale rzeczywiście przewyższyły prognozy Wall Street, ze szczególnie dobrymi wynikami w segmencie centrów danych AI, gdzie przychody wzrosły ponad dwukrotnie. Jednak akcje znacznie spadły.

Dlaczego spadły? Po pierwsze, gwałtowny wzrost akcji na początku roku postawił wysoko poprzeczkę. Akcje Nvidii zyskały na wartości już ponad 150%, stając się tym samym liderem indeksu S&P 500. Tak szybki i wyjątkowy wzrost sprawił, że inwestorzy oczekiwali jeszcze bardziej spektakularnych wzrostów.

Najnowszy raport o zyskach wskazał na kontynuację wzrostu, ale w wolniejszym tempie. Realia nie odzwierciedlały zbytniej pewności siebie inwestorów, że akcje Nvidii poszybują jeszcze wyżej i nie usatysfakcjonowały ich, ponieważ spodziewali się jeszcze bardziej niezwykłych wyników. Skorygowana marża brutto Nvidii również uległa zmniejszeniu z 78,9% do 75,7%, sygnalizując potencjalne wyzwania w utrzymaniu rentowności.

Inwestorzy wyczuwając potencjalny płaski poziom wzrostu, potraktowali ten ruch jako okazję do spieniężenia wcześniejszych zysków z błyskawicznego wzrostu akcji, co doprowadziło do korekty napędzanej bardziej strategią handlu kapitalizacją niż odzwierciedleniem fundamentów Nvidii.

Akcje Nvidii zanotowały następnie spadek o 6,4% w obrocie dzień po ogłoszeniu wyników w czwartek, 29 sierpnia.

Opanowanie zachowania

Ścieżka w dół z oznaczeniami: „początkowy sukces” u góry, „zwiększone ryzyko”, „ignorowanie znaków”, „potencjalne błędy” u dołu

Zbytnia pewność siebie odegrała znaczącą rolę w rozwoju ruchów akcji Nvidii. To odchylenie, często określane mianem efektu zbytniej pewności siebie, ma miejsce, gdy ludzie przeceniają swoje umiejętności, co prowadzi do podejmowania decyzji, które nie zawsze odzwierciedlają rzeczywistość. W handlu ten błąd poznawczy może skłonić inwestorów do myślenia, że mają więcej kontroli lub wglądu, niż mają w rzeczywistości. Inwestorzy, pod wpływem efektu zbytniej pewności siebie podczas wzrostów Nvidii, prawdopodobnie uwierzyli, że wzrostowa dynamika akcji będzie trwać w nieskończoność, nie dostrzegając możliwości gwałtownego spadku ich wartości.

Jak zbytnia pewność siebie napędza transakcje

Oczywiście nigdy nie doszłoby do tego spadku, gdybyśmy cofnęli się o kilka miesięcy.

Akcje Nvidii pod koniec 2023 r. wzrosły do bezprecedensowych poziomów, podsycane optymizmem. Wielu inwestorów, wiedzionych zbytnią pewnością siebie, uznało, że lepiej niż inni potrafią ocenić przyszły rozwój Nvidii. Zyskali oni przekonanie, że akcje będą nadal rosnąć, pomimo oznak przewartościowania i ryzyka związanego z handlem na szerszym rynku. Złudzenie posiadania kontroli - myślenie, że mogą idealnie zaplanować swoje transakcje, zwłaszcza podczas handlu dziennego - popchnęło wielu do zwiększenia zaangażowania, wierząc, że mogą bez końca podążać za falą Nvidii.

To postępowanie odpowiada powszechnym cechom tego zachowania opartego na ego:

złudzenie posiadania kontroli
zbyt wysoka ocena własnych umiejętności
optymizm czasowy

Inwestorzy myśleli, że są w stanie zarządzać swoimi pozycjami lepiej niż sam rynek, co spowodowało, że trzymali swoje akcje Nvidii nawet wtedy, gdy pojawiły się sygnały ostrzegawcze o bańce. Ten sam czynnik zadziałał, gdy akcje Nvidii zanotowały gwałtowny spadek. Inwestorzy twardo trzymali się swoich pozycji, przeświadczeni, że spowolnienie jest tymczasowe, a akcje szybko odbiją się od dna. Złudzenie posiadania kontroli sprawiło, że uwierzyli, iż mogą przewidywać, kiedy cena się ustabilizuje, co w konsekwencji doprowadziło wielu z nich do zbyt długiego wstrzymywania się z zakupem i zaprzepaszczenia szansy na zminimalizowanie strat.

Jednocześnie myślenie oparte na ego, które popchnęło inwestorów do kupna Nvidii w szczytowym momencie, uniemożliwiło im odpowiednią reakcję na jej spadek. Zbytnia pewność siebie nie tylko doprowadziła do tego, że inwestorzy kupowali akcje Nvidii na zawyżonych poziomach, ale także doprowadziła do niedoszacowania ryzyka handlowego związanego z korektą na rynku. Tym samym zostali oni zaskoczeni gwałtownym spadkiem, co sprawia, że spadek Nvidii jest w takim samym stopniu efektem zbytniej pewności siebie, jak jej początkowy wzrost.

Przykład zbytniej pewności siebie

Zbytnia pewność siebie w przypadku handlu nie jest jednak niczym nowym.

Najbardziej znanym przykładem zjawiska zbytniej pewności siebie w handlu jest bańka internetowa z końca lat 90-tych. Inwestorzy byli w tym okresie pochłonięci rewolucją internetową, sądząc, że mają wyjątkowy wgląd w to, które startupy technologiczne zdominują przyszłość. Akcje spółek przynoszących niewielkie lub zerowe przychody - na przykład Pets.com, która sprzedawała online artykuły dla zwierząt domowych, oraz Webvan, internetowej firmy dostarczającej artykuły spożywcze - wzrosły wyłącznie w oparciu o podekscytowanie potencjałem Internetu.

Zbytnia pewność siebie przejawiała się na kilka kluczowych sposobów. Po pierwsze, inwestorzy przeceniali swoją zdolność do wyłaniania zwycięzców, sądząc, że doskonale rozumieją przyszłe perspektywy tych niesprawdzonych spółek. Inwestorzy zignorowali fundamentalne ryzyko handlowe, napędzani złudzeniem posiadania kontroli, wierząc, że są w stanie kontrolować rynek w czasie, aby zmaksymalizować zyski. Było też dużo czasowego optymizmu, ponieważ inwestorzy zakładali, że szybki wzrost akcji spółek technologicznych, takich jak Webvan i Pets.com, będzie trwał w nieskończoność.

Gdy bańka pękła w 2000 roku, akcje tych spółek załamały się - Pets.com i Webvan zbankrutowały, pozostawiając inwestorów z ogromnymi stratami. Wielu inwestorów, będąc zaślepionymi zbytnią pewnością siebie, nie dostrzegło znaków ostrzegawczych i utrzymywało swoje pozycje w przekonaniu, że spadek koniunktury jest tymczasowy.

Opanowanie emocji

Czerwony balon z nożami opisanymi jako: „Autorefleksja”, „Szukanie porad”, „Ponowna ocena warunków”, „Świadome decyzje”

Jak zauważyliśmy na powyższym przykładzie, nieprzydatne wzorce myślenia, takie jak nastawienie oparte na ego, mogą być największym wrogiem - nie tylko w handlu, ale i w życiu. To uprzedzenie poznawcze może doprowadzić do upadku nawet najbardziej obiecujących inwestorów, uniemożliwiając im osiągnięcie pełnego potencjału.

Ale jak przezwyciężyć to nastawienie, gdy wynika ono z naszego własnego umysłu?

Rozwiązaniem jest zrozumienie i opanowanie emocji. Poprzez ćwiczenie samoświadomości, poskramianie tygrysa ego zdrową dawką pokory i stosowanie sprawdzonych strategii przeciwdziałania nadmiernej pewności siebie, możesz odzyskać kontrolę nad swoimi uprzedzeniami i uniknąć wpadania w te same pułapki mentalne.

Nie bój się - nadzieja istnieje i zaczyna się od Ciebie.

Jak pokonać zbytnią pewność siebie w handlu

Przezwyciężenie tego nastawienia poznawczego najczęściej wymaga zdyscyplinowanego podejścia mentalnego.

Zacznij od ćwiczenia autorefleksji.
Regularnie oceniaj swoje założenia i zbytnią pewność siebie, aby upewnić się, że są one oparte na dowodach, a nie na ego.

Korzystaj z ram decyzyjnych.
Wprowadź się w strukturę, która pomoże obiektywnie ocenić potencjalne wyniki i ryzyko handlowe.

Przyjmij pokorę.
Zauważ, że rynek jest nieprzewidywalny, że nie jesteś wszystkowiedzącym nadczłowiekiem i że nikt - w tym Ty sam - nie jest odporny na błędy.

Otocz się różnymi perspektywami.
Jeśli wpadniesz w pułapkę „potakiwaczy”, którzy bezmyślnie zgadzają się z każdym twoim ruchem, nigdy nie uwolnisz się od swojego błędnego myślenia i padniesz ofiarą efektu potwierdzenia (szukając informacji, które potwierdzają twoje wcześniej istniejące przekonania).

Szukaj dowodów, które nie potwierdzają Twoich dotychczasowych przekonań - zwłaszcza, gdy są one sprzeczne z Twoimi przekonaniami. Zapewni to, że nie będziesz zaślepiony zbytnią pewnością siebie.

Praktyczne wskazówki dotyczące kontrolowania zbytniej pewności siebie

Nie zawsze liczy się sama myśl - ważne jest to, co robimy z naszymi myślami. Przecież czyny mówią głośniej niż słowa, a w tym przypadku myśli.

Oto kilka praktycznych wskazówek na temat tego, jak kontrolować swoje ego podczas handlu:

Rejestruj i przeglądaj swoje transakcje i wyniki.
Zdobędziesz krytyczny wgląd w swoje mocne i słabe strony, co ostatecznie pomoże w podejmowaniu lepszych decyzji.

Określ limity ryzyka handlowego, jakie jesteś skłonny podjąć – szczególnie w przypadku korzystania z dźwigni finansowej. Pozostań wierny pierwotnemu planowi handlowemu, do którego się zobowiązałeś, bez względu na to, jak kuszące jest odejście od niego w poszukiwaniu atrakcyjnej okazji.

Podsumowanie zwycięskiej mądrości

Kiedy pojawia się zbytnia pewność siebie:

Zrób przerwę i zastanów się nad swoimi założeniami, upewniając się, że Twoje decyzje są oparte na faktach, a nie na ego.

Trzymaj się swojego planu handlowego, , mając nawet pokusę gonienia za dostrzeżonymi okazjami lub podwajania ryzykownych transakcji.

Poszukuj różnych perspektyw i szukaj dowodów, które podważają Twoje przekonania, zachowując zrównoważone podejście.

Pokonywanie zbytniej pewności siebie polega na maksymalizowaniu wzrostu poprzez pozostawanie ugruntowanym, poinformowanym i pokornym w swoim podejściu. Te strategie pozwalają przekształcić nadmierną pewność siebie z zagrożenia w okazję do ciągłego doskonalenia.

Końcowe przemyślenia

Od ogłoszenia przez Nvidię wyników za drugi kwartał 2025 r., akcje odnotowały dalsze dramatyczne wahania. Pomijając początkowy spadek o 6%, Nvidia straciła 279 miliardów dolarów wartości rynkowej do 3 września, napędzana obawami inwestorów o niespełnione oczekiwania pomimo dobrych wyników. CEO, Jensen Huang, odpowiedział na te obawy podczas konferencji Goldman Sachs Technology Conference, podkreślając silny popyt na chipy AI. Jego uspokajające zapewnienia opłaciły się - akcje 12 września odbiły o 8%, napędzane ponownym optymizmem co do sztucznej inteligencji i przyszłych możliwości.

Jednak historia wzrostu, korekty i odbicia Nvidii jeszcze się nie skończyła. Przy stale ewoluującym środowisku sztucznej inteligencji, wpływ zbytniej pewności siebie na rynki akcji będzie nadal stanowić zarówno szanse, jak i wyzwania dla Nvidii. Nasuwa się pytanie: jak Ty będziesz żeglować po tych falach, nie pozwalając, by nadmierna pewność siebie zepchnęła Cię z obranego kursu?

Wnioski płyną nie tylko z akcji Nvidii - jest to sygnał ostrzegawczy dla wszystkich inwestorów. Świadomość własnej wartości jest najsilniejszym atutem na rynku handlowym napędzanym przez szum i szybkie postępy. Bez względu na to, czy zarządzasz akcjami spółek technologicznych, czy jakimikolwiek innymi inwestycjami, pozostanie niezależnym, poinformowanym i otwartym na nowe perspektywy pomoże Ci w przezwyciężeniu decyzji opartych na ego i ostatecznie doprowadzi do mądrzejszych, bardziej odpornych strategii handlowych.

Wyłączenie odpowiedzialności: Należy pamiętać, że informacje podane w tym artykule były aktualne w momencie jego pisania. Sytuacja na rynku i dane ekonomiczne mogą się szybko zmieniać. Niniejszy materiał jest przeznaczony wyłącznie do celów informacyjnych i nie powinien być wykorzystywany jako jedyna podstawa do podejmowania decyzji finansowych.

W związku z tym dzisiaj w Victory Vanguard skupimy się na kluczowym aspekcie, z którym spotyka się każdy inwestor, ale często go pomija: Nadmierna pewność siebie.