Cosa è successo finora

Nella storia del trading del petrolio, l'aprile 2020 sarà ricordato come il giorno in cui i futures sul petrolio WTI sono scesi sotto lo zero, spingendosi profondamente in territorio negativo. Questo momento è stato quello in cui la paura ha prevalso sulla logica e i trader hanno iniziato a vendere petrolio, temendo che le chiusure legate al Covid avrebbero rallentato l'economia globale a tal punto che la domanda di petrolio sarebbe stata pari a zero. Naturalmente questo timore era un'idea esagerata che possiamo distinguere osservando il grafico del petrolio WTI e il calo estremo a cui abbiamo assistito nell'aprile 2020. Tuttavia, la logica ha prevalso ancora una volta e il prezzo ha rapidamente iniziato a prendere velocità, salendo. Alla fine dello stesso anno, il costo dell’ "oro nero" è risalito fino a poco meno di 50 dollari. Anche il 2021 è stato un anno positivo per il petrolio e le compagnie petrolifere: alla fine dell'anno il WTI ha guadagnato circa il 50%, come il Brent.

Il rally è continuato anche nel 2022. Il forte movimento è stato alimentato principalmente dall'inizio della guerra russo-ucraina e dalle sanzioni imposte alla Russia. Molti analisti ritenevano che si sarebbe verificata una carenza di petrolio a livello globale a causa dell'incapacità della Russia di vendere il proprio petrolio agli acquirenti abituali, come gli Stati Uniti e l'Europa. Sebbene gli Stati Uniti e l'Unione Europea abbiano affermato di aver interrotto gli acquisti diretti di petrolio dalla Russia, non è stato così per gli acquisti indiretti.

Alcuni Stati membri dell'UE continuano ad acquistare petrolio russo, che viene poi fornito all'Europa occidentale. Uno dei principali fornitori attuali di petrolio all'Europa è il Kazakistan. Non è un segreto che il Kazakistan abbia stretti legami con la Russia. Il Kazakistan continua a importare petrolio e prodotti petroliferi dalla Russia e altri beni e servizi. Nel 2022, infatti, il numero totale di importazioni kazake dalla Russia è aumentato vertiginosamente, superando in modo significativo gli anni precedenti.

Importazioni degli Stati Uniti di prodotti petroliferi totali legati all'energia

Come sappiamo, nel 2022 l'India ha aumentato le importazioni di petrolio russo. Nella prima metà di quell'anno, gli Stati Uniti hanno aumentato le loro importazioni totali di prodotti petroliferi legati all'energia a livello mondiale.

Dall'inizio del 2023, gli Stati Uniti hanno iniziato a importare più petrolio e prodotti petroliferi dall'India. L'India è un Paese con una quantità limitata di riserve di petrolio. Infatti, dispone di riserve accertate pari solo a circa 3 volte il suo consumo annuale. L'India è un grande importatore di petrolio russo, quindi la maggior parte del petrolio importato dagli Stati Uniti dall'India potrebbe essere di origine russa. Ciò significa che dovremmo fidarci dei dati commerciali delle principali economie piuttosto che delle dichiarazioni politiche ufficiali.

Questo può spiegare perché abbiamo assistito a un calo dei prezzi del petrolio da quando è scoppiata la guerra russo-ucraina. Attualmente il petrolio non scarseggia. I commenti più recenti dei funzionari dell'Arabia Saudita sono stati che i venditori allo scoperto di petrolio dovrebbero essere consapevoli di possibili tagli alla produzione di petrolio, che potrebbero far risalire i prezzi. Tuttavia, poco dopo, il vice primo ministro russo ha rilasciato una dichiarazione in cui afferma che la Russia non ha intenzione di tagliare la produzione di petrolio a breve. Questa riluttanza è comprensibile, dal momento che la Russia dipende fortemente dalle esportazioni e dalle entrate petrolifere per continuare a far funzionare la propria economia.

Inoltre, un'altra ragione per la riduzione dei prezzi del petrolio, nel lungo periodo, è che le banche centrali dei Paesi sviluppati desiderano mantenere elevati i tassi di interesse come metodo per combattere l'inflazione. Anche se attualmente stiamo assistendo a un rallentamento dell'inflazione, molte banche centrali si atterranno a tassi più alti, almeno nel medio termine, per mantenere l'inflazione vicina ai loro obiettivi. In questo caso, l'aumento dei tassi potrebbe avere un impatto negativo sulla crescita economica, poiché per le imprese, soprattutto quelle più piccole, sarebbe più costoso contrarre prestiti. Tali azioni potrebbero danneggiare la domanda di petrolio, rendendo i prezzi leggermente più bassi nel complesso.

Alla luce di quanto detto sopra, nulla è certo. Come sappiamo, i prezzi del petrolio dipendono dai modelli tradizionali di domanda/offerta e dalla politica. Quest'ultima può facilmente influenzare le variazioni di prezzo a breve termine e sbilanciare le prospettive a breve termine.

La vista tecnica

Sulla base del quadro tecnico del petrolio WTI sul nostro grafico settimanale, possiamo notare che da circa l'inizio di marzo 2022, la materia prima è gradualmente scesa. Verso l'inizio di settembre 2022, il WTI ha rotto e si è mantenuto al di sotto di una linea di supporto rialzista a lungo termine tracciata dal punto più basso di aprile 2020. Allo stesso tempo, il prezzo è ora scambiato al di sotto di un paio di linee di ribasso provvisorie a medio termine, una più ripida ricavata dal punto più alto del giugno 2022 e una più piatta ricavata dal punto più alto del febbraio 2022. Sebbene la tendenza di medio termine sia al ribasso, la materia prima ha un forte pavimento, approssimativamente tra i livelli 61,50 e 63,60. Una violazione di tale soglia potrebbe attirare un maggiore interesse di vendita.

Una rottura al di sotto del suddetto supporto potrebbe invitare altri venditori ad entrare in gioco, forse spianando la strada verso l'area leggermente al di sopra della soglia psicologica dei 50 dollari. Mireremo ai livelli compresi tra 50,70 e 51,50, che segnano rispettivamente il punto più basso del giugno 2019 e del febbraio 2021. Se quest'area non riuscirà a fermare lo scivolamento, il prossimo possibile obiettivo potrebbe essere intorno alla soglia dei 44 dollari.

In alternativa, se la linea di ribasso più ripida menzionata in precedenza venisse infranta, ciò potrebbe porre le basi per una spinta verso l'attuale punto più alto di quest'anno, a 83,50, che è stato testato ad aprile. Se questo non rallenta i tori, il prezzo potrebbe toccare l'altra linea di ribasso, più piatta e provvisoria, tracciata dal punto più alto del febbraio 2022. Inizialmente, il WTI potrebbe rimanere in stallo per un po', ma se questa linea alla fine si arrende e si rompe, ciò potrebbe segnalare un cambiamento nella direzione della tendenza a medio termine. Il prossimo possibile obiettivo potrebbe essere vicino a 111 dollari. In diverse fasi tra la fine di maggio 2022 e l'inizio di luglio 2022, quest'area ha agito come un forte ostacolo di supporto e una barriera di resistenza.

Conclusione

Osservando il grafico del petrolio WTI, sembra che il mercato stia aspettando il prossimo grande catalizzatore per innescare un enorme sell-off o una grande spinta impulsiva verso l'alto. In ogni caso, la soluzione migliore al momento è attendere un breakout attraverso una delle aree menzionate nella vista tecnica precedente e continuare a monitorare le azioni delle principali banche centrali e le loro politiche.

Inoltre, occorre considerare gli sviluppi in ambito geopolitico, che potrebbero essere all'origine di picchi di volatilità a breve termine nei prezzi del petrolio.