アメリカS&P500とドイツDAX40中長期的展望

きっかけを待っている

2020年3月に経験したコロナパンデミックの急激な売りの後、株式市場が中期的に回復すると信じていた人は少なかったはずです。しかし、同年末には損失を完全に取り戻しただけでなく、翌年には主要な株価指数が史上最高値を更新するなど、大きな飛躍となりました。

S&P500は2022年1月に史上最高値を更新し、5,000ドルの大台に近づきましたが、その後、再び下降に転じました。本記事投稿次点では、同株価指数は4,000ドルの範囲から遠くないところで動いています。ドイツの株価指数DAX 40は、2021年11月中旬に史上最高値を更新し、16,300ユーロの領域まで近づきました。

その後、下落し、昨年9月末まで下落方向へ向かっていました。2022年の大半はその上昇を一掃したものの、今年4月末には再び心理的な16000の大台に乗ることができました。

以上のことから、現在の市場のネガティブな状況にもかかわらず、買い手はまだあきらめていないことがわかります。買い手は、主要企業の業績を引き続き注視しており、その業績は依然として良好です。したがって、近中期的な観点からは、上位の指数はまだ買いの対象となり得る。

とはいえ、市場は現在、主要な中央銀行のさらなる金融政策の決定を待つ手詰まり状態にある。企業の決算も、これらの株価指数の行く末を決定するのに十分なものではありません。各指標の主要な構成銘柄はまずまずの結果を示しているが、明確なトレンドを形成するにはまだ十分とはいえない。

米S&P500をめぐるテクニカル分析

例えば、S&P500は良好なボラティリティを示していますが、週足チャートでは50日EMAと100日EMAを中心に振動しており、横ばい傾向となっています。9月初めごろから、4,200ドル台の上にとどまるのに苦労しており、このゾーンの重要性が強調されています。

最終的に、強気派がこのラインを超えることができれば、2022年8月の最高値付近でマークされた4,300ドルの領域に向かう道が開けるかもしれません。この領域は、2022年1月の最高値から10月の最安値までのフィボナッチ61.8%リトレースメントの近くでもあります。

問題は、その後も高値を更新し続けることができるかということですが、可能と言えるでしょう。Fedは中期的に市場が急激に加速するのを抑え、インフレ率を2％台に戻そうとしていますが、FRBの25bpsの段階的な引き上げを無視して、市場は調整を続け、ゆっくりと上昇を続けるかもしれません。確かに、借入コストの上昇に耐えられる中小企業ばかりではないため、中小企業への打撃は続くかもしれません。そのため、この先、指数のさらなる上昇は抑えられ、最悪、方向が下降に転じる可能性も考えられます。

S&P500の下値については、株価指数が下落し、4,000ドルを下回る水準にとどまる場合にのみ、下値を狙うことになります。しかし、その場合でも、まずは週足チャートの3,800ドルゾーンと200日EMAをターゲットにします。

S&P500が下落を続け、2022年の最安値に近い3,500ドルレベル付近を割り込んだ場合、ベアにとっての本当のごちそうが始まるかもしれません。そうなれば、3,200ドルの領域、あるいは心理的な3,000ドルのマークへ向かう扉が開かれるかもしれません。

独DAX 40をめぐるテクニカル分析

欧州では、ドイツDAX40が現在、心理的な16,000ユーロゾーンに近い位置にあります。これは、2021年11月初旬に到達した史上最高値圏の16,300ユーロ付近まで、あと数百ポイントというところです。この領域が引き続き維持され、強い抵抗として機能する場合、ベアは高値に乗じてドイツの株価指数が下げるかもしれません。

確かに、テクニカルな観点からは、ダブルトップの形成が見られるかもしれませんが、いわゆる「ネックライン」は、2020年10月の最安値から引いた長期的な暫定的な上値支持線である可能性があるため、その考えに安堵するのはまだ先のことでしょう。しかし、DAX40がそこに到達する前に、まずいくつかの重要な支持線のハードルを越えなければならないでしょう。