行情回顾与市场反应：

外汇市场

美元指数美盘初突破104关口，创近两周新高，最终收涨0.331%，报103.81。欧元兑美元报1.0848，英镑兑美元报1.2960，美元兑日元报148.80，均低于前一交易日水平。

贵金属市场

现货黄金盘中创下3057.25美元/盎司的历史新高后回落，最终收跌0.09%，报3044.73美元/盎司。现货白银连续第二日下跌，最终收跌0.64%，报33.57美元/盎司。

原油市场

受美国对伊朗新制裁影响，国际油价走高。WTI原油收涨1.94%，报68.32美元/桶；布伦特原油收涨1.81%，报71.84美元/桶。

股指市场

美股主要股指收跌，道指跌0.03%，标普500跌0.2%，纳指跌0.3%。欧股集体走低，德国DAX30跌1.24%，英国富时100跌0.05%，欧洲斯托克50跌1.02%。港股低开低走，恒生指数跌2.23%，恒生科技指数跌3.39%。

财经热点及其他值得关注的信息：

关税战与滞胀风险——特朗普政策如何推高经济衰退预期

特朗普政府正在推动新一轮“对等关税”政策，目标直指中国、欧盟和墨西哥等主要贸易伙伴。分析人士警告，这一政策可能加剧美国经济放缓的风险，并进一步影响美联储的利率路径。

国际评级机构穆迪首席经济学家马克·赞迪指出，如果新关税持续3-5个月，美国可能陷入“人为制造的衰退”。消费者信心指数跌至2020年以来最低水平，企业投资明显趋于保守，制造业PMI已连续两个月处于收缩区间。面对关税可能带来的通胀冲击，美联储主席鲍威尔仍坚持“通胀暂时论”，但市场对此存疑。美联储可能低估了关税带来的通胀压力，迫使其推迟甚至取消今年的降息计划。研究显示，市场原本预计2024年降息三次，但如今这一预期可能被缩减至一次，甚至不排除全年维持当前利率不变。

特朗普的关税政策正对美国本土产业形成“回旋镖效应”。AI行业高度依赖进口的半导体和数据中心硬件设备，若相关产品被加征25%关税，数据中心建设成本预计上升15%-20%。这可能会削弱美国在人工智能领域的全球竞争力。与此同时，特朗普政府援引《国防生产法》，试图扩大国内稀土和关键矿产生产，例如铀、铜和煤炭。然而，白宫官员承认，即便采取紧急措施，美国填补供应链缺口至少需要三年时间。消费者和企业正在重新评估未来通胀预期——密歇根大学调查显示，消费者对未来五年通胀的预期已升至3.2%，远高于美联储设定的2%目标。

政策博弈下的资产分化——黄金、铜创新高

特朗普的关税政策、美联储的货币政策调整以及《国防生产法》的运用，共同影响了全球市场资金流向。黄金、铜等大宗商品价格持续飙升，而矿产股则出现剧烈波动。

受避险需求推动，黄金价格突破每盎司3057美元，再创历史新高。尽管特朗普援引《国防生产法》鼓励国内黄金开采，但短期内供应无法迅速增加，反而加剧市场对政策不确定性的溢价定价。黄金技术支撑位已上移至3000美元，而市场交易员普遍认为，若美联储未能有效遏制通胀，金价仍有进一步上涨空间。

铜价同样大幅走高，突破10500美元/吨。尽管全球制造业需求放缓，但“关税前抢库存”的逻辑推动贸易商大规模囤货，导致沪铜持仓量接近65万手的历史峰值。市场分析师指出，当前铜价已透支约30%的“政策溢价”，如果特朗普在未来3个月内进一步提高关税，铜价可能经历10%以上的回调。

尽管美联储的最新点阵图维持年内降息一次的预期，但鲍威尔暗示政策路径将取决于“关税对经济的冲击评估”。市场迅速做出反应——美股波动率指数（VIX）回落至18以下，美国国债收益率曲线趋于陡峭化，而金铜等抗滞胀资产仍保持强势。

对于投资者而言，黄金的防御性配置策略（回撤后加仓）可能成为对冲政策摇摆风险的核心手段。

美联储“喉舌”Nick观点

Nick通过社交媒体发文的信息核心在核心信息是，美联储的经济前景在过去三个月发生重大变化，降息门槛提高。尽管市场关注利率预测，但核心 PCE 通胀预期已连续两次上调，2025 年底预期从 2.2% 提升至 2.8%，且大多数官员认为通胀风险偏上行。因此，除非劳动力市场显著走弱，否则降息可能不会很快到来。鲍威尔暗示，通胀预期变化主要受贸易政策调整影响，关税导致的价格冲击可能难以被忽视。前官员们认为，美联储可能需等到经济增长数据进一步恶化才会调整政策。尽管近期劳动力市场有所放松，但尚未明显疲软。此外，制造业企业对未来新订单的乐观预期在选举前曾大幅上升，但过去两个月出现创纪录的下降，这表明经济动能或正在减弱。市场可能需要调整对美联储政策的预期，短期内降息希望或落空，金融市场波动性可能加剧。

加密货币方面新闻

据记者 Eleanor Terrett 消息，美国总统特朗普在数字资产峰会上发表讲话表示，他将使美国成为“无可争议的比特币超级大国和世界加密货币之都”。同时特朗普呼吁国会通过具有里程碑意义的立法，为稳定币和市场结构制定简单、常识性的规则。

重大事件前瞻及风险预警

今日重点关注的财经数据或事件：

• 07:30，日本2月全国核心CPI年率
• 08:01，英国3月Gfk消费者信心指数
• 17:00，欧元区1月季调后经常帐
• 19:00，英国3月CBI零售销售差值
• 20:30，加拿大1月零售销售月率
• 21:05，FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯发表讲话
• 23:00，欧元区3月消费者信心指数初值

技术面分析

黄金（XAU/USD）

• 最新点位：3044.7
• 枢轴点（Pivot）：3045.0
• 后市看法：若价格收于3045.0以上，目标上看3055（前高阻力）和3070（日线黄金分割61.8%）。
• 备选方案：若价格收于3045.0以下，目标下看3035（50日均线支撑）和3020（日线黄金分割38.2%）。
• 支撑位与阻力位
• 阻力位：
• 3055（前高压力 + 上升通道上轨）
• 3070（黄金分割61.8% + 多周期均线粘合压力）
• 支撑位：
• 3035（50日均线动态支撑 + 短期趋势线）
• 3020（黄金分割38.2% + 上升通道下轨）

欧元/美元（EUR/USD）

• 最新价位：1.08528
• 枢轴点（Pivot）：1.0850
• 后市看法：若价格收于1.0850以上，目标上看1.0880（50日均线阻力）和1.0900（日线黄金分割50%）。
• 备选方案：若价格收于1.0850以下，目标下看1.0820（前低支撑）和1.0780（黄金分割38.2%）。
• 支撑位与阻力位
• 阻力位：
• 1.0880（50日均线阻力 + 次级趋势线压制）
• 1.0900（黄金分割50% + 心理整数关口）
• 支撑位：
• 1.0820（前低支撑 + 日线布林带下轨）
• 1.0780（黄金分割38.2% + 长期上升趋势线）

美元/日元（USD/JPY）

• 最新价位：148.78
• 枢轴点（Pivot）：149.00
• 后市看法：若价格收于149.00以上，目标上看149.80（前高阻力）和150.50（黄金分割61.8%）。
• 备选方案：若价格收于149.00以下，目标下看148.00（50日均线支撑）和147.20（黄金分割38.2%）。
• 支撑位与阻力位
• 阻力位：
• 149.80（前高压力 + Gartley形态失效点）
• 150.50（黄金分割61.8% + 多空分水岭）
• 支撑位：
• 148.00（50日均线动态支撑 + 短期趋势线）
• 147.20（黄金分割38.2% + 周线低点连线）

WTI原油（USO/USD）

• 最新价位：68.33
• 枢轴点（Pivot）：68.50
• 后市看法：若价格收于68.50以上，目标上看69.50（次级下降趋势线突破位）和70.80（黄金分割50%）。
• 备选方案：若价格收于68.50以下，目标下看67.00（前低支撑）和65.50（黄金分割38.2%）。
• 支撑位与阻力位
• 阻力位：
• 69.50（次级下降趋势线阻力 + 随机指标超卖修复位）
• 70.80（黄金分割50% + 日线均线粘合压力）
• 支撑位：
• 67.00（前低支撑 + 布林带下轨）
• 65.50（黄金分割38.2% + 长期上升趋势线）

比特币（BTC/USD）

• 最新价位：84547
• 枢轴点（Pivot）：84000
• 后市看法：若价格收于84000以上，目标上看86000（前高阻力）和88000（黄金分割61.8%）。
• 备选方案：若价格收于84000以下，目标下看82000（50日均线支撑）和80000（黄金分割38.2%）。
• 支撑位与阻力位
• 阻力位：
• 86000（前高压制 + 下降趋势线突破回踩位）
• 88000（黄金分割61.8% + 历史心理关口）
• 支撑位：
• 82000（50日均线动态支撑 + 短期趋势线）
• 80000（黄金分割38.2% + 周线低点连线）

结论

特朗普政府的新一轮“对等关税”政策正将美国经济推向滞胀与衰退的双重风险。穆迪警告，若关税持续3-5个月，美国可能陷入“人为衰退”，消费者信心已跌至2020年低点，制造业PMI连续收缩。尽管美联储维持“通胀暂时论”，但市场预计其年内降息可能从三次缩减至零次，因关税推升核心PCE通胀预期至2.8%。关税对本土产业的“回旋镖效应”同样显著，而《国防生产法》推动的关键矿产本土化需至少三年才能补足供应链缺口。与此同时，黄金和铜因政策不确定性和囤货逻辑创历史新高。美联储官员暗示，除非劳动力市场显著恶化，否则降息无望，叠加制造业订单预期骤降，市场需重新定价政策路径，金融波动风险加剧。

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